华康洁净：中邮证券-华康洁净-301235-中报业绩高速增长，股权激励彰显公司信心-250731

投资标的：华康洁净（301235） 推荐理由：公司2025年和2026年净利润目标分别为1亿和1.5亿，业绩高速增长，医疗专项订单超预期，电子洁净市场前景广阔，预计2024年市场规模达1657亿元，具备强大的品牌优势和研发能力，给予“买入”评级。

- 华康洁净2025年上半年业绩大幅增长，收入同比增长50.7%，归母利润增长273%，显示出强劲的市场需求和公司信心。

- 公司实施股权激励计划，明确2025年和2026年的净利润目标，进一步绑定核心管理层，促进业绩增长。

- 预计电子洁净市场前景广阔，有望成为公司新的增长曲线，结合医疗和实验室业务形成三足鼎立的格局。

华康洁净在2025年上半年的业绩表现出色，收入达到8.35亿元，同比增长50.7%，归母利润为1868万元，同比增长273%。

第二季度的营收为5.4亿元，同比增长66.45%，归母利润为4764万元，同比增长123.63%。

公司实施了股权激励计划，设定2025年净利润不低于1亿元，2026年不低于1.5亿元。

截至中报期末，公司在手订单总额为38.27亿元，其中医疗专项订单为25.37亿元，实验室订单为7.74亿元，电子洁净订单为1.21亿元，显示出医疗专项、实验室和电子洁净三者共同发展的格局。

预计下半年电子订单将快速增长，未来两年有望加速，推动业绩稳健增长。

电子洁净市场前景广阔，国内市场规模预计超过5000亿元，主要应用于半导体、显示面板和光伏等领域，预计2024年电子洁净室市场规模将达到1657亿元。

公司在医疗洁净领域具有良好的品牌优势，并且拥有自主研发能力和完善的营销网络，具备整体系统解决方案的能力，预计能够在电子洁净市场上获得更多客户。

盈利预测方面，预计2025年至2027年的每股收益（EPS）分别为1.52元、2.18元和3.14元，现价对应的市盈率（PE）分别为21.85倍、15.23倍和10.56倍。

给予“买入”评级。

需要注意的风险包括市场竞争加剧、回款周期增长以及订单不及预期等。