宏源期货-沪铜日评：铜冶炼厂11月检修产能将递减，非洲非注册铜仍存大量进口预期-241111

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：看空 【理由】：1）国内冶炼厂11月检修产能较多，供给增加；2）非洲非注册铜大量流入，进一步加大市场供给压力；3）美联储未来降息幅度预期收窄，可能导致市场情绪转向，铜价易跌难涨。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：看空 【理由】：1）电解铜下游长单提货为主，现货采购不佳；2）国内电解铜社会库存减少，但整体需求依然疲软，导致价格承压；3）检修产能即将结束，供应恢复将加大市场压力。

【期货品种】：铜精矿 【交易方向】：中性 【理由】：1）国内冶炼厂或降低铜精矿需求以提高加工费谈判力，短期内可能影响进口量；2）全球铜精矿供需关系相对平衡，未来走势需关注国际市场变化。

【期货品种】：再生铜 【交易方向】：看多 【理由】：1）随着年底临近，终端订单有所改善，需求逐渐回暖；2）再生铜杆的开工率提升，显示出市场需求的恢复迹象。

【期货品种】：铜材 【交易方向】：中性 【理由】：1）传统消费淡季来临，但因国内经济稳增长政策支持，铜材企业开工率可能保持稳定；2）不同铜材品种的需求表现不一，整体市场需关注。

- 国内铜冶炼厂11月检修产能将递减，但非洲非注册铜仍有大量进口预期，可能对市场供给产生影响。

- 美联储未来降息幅度预期收窄，市场对沪铜价格的看法趋于谨慎，建议投资者逢反弹布局空单。

- 下游需求有所改善，但现货采购不佳，整体市场仍面临一定压力。