家电行业：国金证券-家电行业周报：618家电零售增长稳健，美越关税落地有望带动出口链情绪回温-250706

- 2025年618家电市场整体表现稳健，主要品类均实现增长，白电和黑电均呈现良好销售势头，特别是彩电和空调的销售增长显著。

- 美越达成初步贸易协议，关税政策落地低于预期，有望提振中国家电出口链市场情绪，减轻市场对高关税的担忧。

- 投资建议关注新产品形态和优质企业，预计家电内需将继续增长，外需也有望保持良好表现。

家电行业周报显示，2025年618期间家电零售增长稳健，主要品类均实现增长，市场回暖趋势明显。

白电和黑电品类零售量和销售额均提升，空调和洗衣机市场表现突出，彩电销量和销售额分别同比增长9.7%和14.5%。

美越贸易协议的达成有望提振家电出口链情绪，关税政策低于预期，有助于稳定美国市场需求。

沪深300指数和申万家电指数本周均有所上涨，个股方面，ST同洲等表现亮眼，而欧普照明等则出现下跌。

原材料价格方面，铜和铝价小幅下行，冷轧板卷指数上涨。

房地产数据表现不佳，住宅新开工和销售均同比下降。

投资建议关注新产品形态、机器人方向的企业及黑白电龙头，风险包括需求波动、竞争加剧和原材料价格波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 新产品形态和新行业阶段的投资机会：随着家电市场的结构优化和新技术的应用，投资于新产品形态和新行业阶段的企业将有潜在的增长机会。

2. 机器人方向的优质企业：看好主业基本面扎实的企业，尤其是那些在机器人领域有布局的公司，随着智能家居和自动化趋势的推进，这类企业有望受益。

3. 黑白电龙头企业：关注主业基本面扎实的黑白电龙头企业，随着内需的持续增长和出口市场的回暖，这些企业在市场竞争中具备优势，有望实现稳健的业绩增长。

风险提示包括海内外需求波动、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动和关税波动等。