金盘科技：长城证券-金盘科技-688676-海外市场景气高涨，Q3业绩符合预期-241028

投资标的：金盘科技（688676） 推荐理由：公司海外业务快速增长，毛利率提升，盈利能力增强；国内业务布局全面，订单量增长显著；产能扩张将带来收入增量，分红大幅增长彰显发展信心。

预计未来业绩持续向好，维持“增持”评级。

- 金盘科技2024年前三季度业绩符合预期，营业收入同比微增，归母净利润增长显著，主要得益于海外高毛利订单比例提升和内部管理改善。

- 海外市场快速发展，外销收入占比持续上升，产能扩张和数字化工厂建设将进一步推动公司增长。

- 国内业务虽然受新能源行业影响有所下滑，但数据中心等领域订单大幅增长，现金流改善显著，分红大幅增加显示公司信心。

- 预计未来三年公司营业收入和净利润将持续增长，维持“增持”评级，但需关注原材料价格和市场拓展风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为47.99亿元，同比增长0.53%。

- 归母净利润为4.04亿元，同比增长21.17%。

- 扣非归母净利为3.83亿元，同比增长18.89%。

- 每股收益（EPS）约为0.91元，同比增长16.67%。

- 2024年Q3营业收入为18.82亿元，同比增长0.15%，环比增长16.82%。

- 归母净利润为1.81亿元，同比增长27.54%，环比增长41.86%。

2. **盈利能力提升**： - 销售毛利率约为24.21%，同比提升2.27个百分点。

- 盈利能力提升主要原因包括海外业务发展、优质订单比例增加、内部管理加强等。

3. **海外市场发展**： - 海外业务收入占比达到28.64%，外销业务实现收入约13.66亿元。

- 美国和墨西哥准备扩张产能，欧洲工厂布局完成。

- 新建桐乡工厂将增加1600万KVA变压器的年产能力。

4. **国内业务现状**： - 国内营收受新能源光伏行业影响有所下降，但订单量大幅增长，尤其是数据中心订单同比增长102%。

- 未来发展领域包括数据中心、新兴基础设施、风电等。

5. **现金流和分红**： - 经营活动净现金流改善，2024年前三季度为-0.87亿元，较上年同期改善。

- 2024H1每10股派发现金红利4.5元，现金分红金额同比增长92.58%。

6. **未来预期**： - 预计2024-2026年营业收入分别为72.39亿、87.33亿、104.08亿元，增速为8.57%、20.64%、19.17%。

- 归母净利润预测为6.33亿、8.64亿、10.37亿，增速为25.43%、36.53%、19.94%。

- EPS分别为1.38元、1.89元、2.27元，对应PE为26、19、16倍。

7. **风险提示**： - 原材料价格上涨、风光装机量不及预期、储能市场和数字化业务拓展不及预期、汇率波动风险等。

以上信息可以帮助投资者评估金盘科技的财务健康状况、市场前景以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。