王府井：国投证券-王府井-600859-2023业绩拨云见日，奥莱业态趋势向好-240419

投资标的：王府井（600859） 推荐理由：公司业绩持续向好，奥莱业态增速亮眼，重点项目顺利推进，预计未来净利润增速突出，具有较好的成长性和投资价值。

1. 王府井公司2023年业绩大幅增长，营业收入和净利润均实现正增长，主要受销售增长带动。

2. 公司不断优化业态，奥莱及免税业态增速明显，重点项目顺利推进，经营活力持续提升。

3. 投资建议为买入-A，预计未来几年公司收入和净利润增速较高，成长性突出，但需注意线下消费需求、行业竞争、管理运营风险等风险。

1. 公司2023年营业收入为122.24亿元，同比增长13.19%，归母净利润为7.09亿元，同比增长263.94%。

2. 2023年Q4营业收入为29.59亿元，同比增长26.80%，归母净利润为0.61亿元。

3. 公司毛利率为41.84%，同比增长3.55个百分点，净利率为5.80%，同比增长4.00个百分点。

4. 不同业态的营收情况：百货业态营收56.09亿元，购物中心业态营收25.80亿元，奥特莱斯业态营收20.34亿元，超市业态营收3.75亿元，专业店业态营收15.09亿元，免税业态营收18.73亿元。

5. 公司进行了多项特色主题营销活动，包括节日营销和IP营销。

6. 重点项目王府井奥莱UPTOWN、金街喜悦购物中心项目于2023年底先后开业。

7. 投资建议为买入-A，目标价为14.28元。