东吴证券-固收点评：渝水转债，水利行业的新星-250113

- 渝水转债（250113）于2025年1月9日申购，总发行规模19亿元，债底保护良好，当前YTM为1.85%。

- 转股期自2025年7月15日至2031年1月8日，初始转股价为4.98元，平价溢价率为7.10%。

- 预计上市首日价格在115.03~127.91元之间，建议积极申购，预计中签率为0.0083%。

- 重庆水务是重庆市最大的供排水企业，营收稳步增长，但2023年净利润下降42.98%。

- 风险提示包括正股波动风险和转股溢价率压缩风险。

债券标的：渝水转债（250113） 操作建议：建议积极申购 理由： 1. 债底保护性较好，当前债底估值为99.83元，YTM为1.85%。

2. 信用评级为AAA，规模吸引力较高。

3. 预计上市首日转股溢价率在30%左右，价格区间在115.03~127.91元之间。

4. 重庆水务作为重庆市最大的供排水一体化经营企业，市场垄断地位稳固，营收增长潜力较大。

5. 中签率预计为0.0083%，具有投资价值。