基础化工行业：华安证券-基础化工行业周报：万华化学匈牙利装置复产，制冷剂R143a价格上涨-240906

1. 化工行业整体走势下游，但合成生物学、三代制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物、钾肥、MDI等领域有望迎来高景气周期。

2. 国内化工企业在合成生物学、COC聚合物等领域有望形成突围，打开市场空间。

3. 钾肥价格有望触底回升，MDI供给格局向好，成为能够穿越整个经济周期的化工品。

4. 需要关注合成生物学、三代制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物、钾肥、MDI等行业领先企业的投资机会。

本周化工行业整体表现略弱于市场，但仍有景气赛道，推荐关注合成生物学、制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物、钾肥和MDI等领域。

具体建议关注凯赛生物、巨化股份、金宏气体、卫星化学、阿科力、亚钾国际和万华化学等行业领先企业。

化工价格涨幅前五产品为液氯、R143a、聚苯乙烯PS、NYMEX天然气和聚合MDI，跌幅前五产品为BDO、纯碱、WTI原油、三氯乙烯和丙酮。

周价差涨幅前五产品为醋酸乙烯、涤纶短纤、黄磷、PET和己二酸，跌幅前五产品为PTA、顺酐法BDO、电石法PVC、联碱法纯碱和电石法BDO。

供给侧跟踪显示本周有112家企业产能受影响，主要集中在合成氨、纯苯和丙烯酸，预计9月份将有12家企业重启。

风险提示包括政策扰动、技术扩散、知识产权争端、贸易争端、碳排放趋严、油价下跌和经济下滑。

投资标的及推荐理由： 1. 凯赛生物、华恒生物：合成生物学领域领先企业，能源结构调整下有望获得更长成长窗口，推荐关注。

2. 巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份：配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期，有较高配额占比的公司将充分受益，建议关注。

3. 金宏气体、华特气体、中船特气：电子特气行业核心竞争力，有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发，实现国产化，推荐关注。

4. 卫星化学：轻烃化工成全球性趋势，低碳排、低能耗、低水耗，有望实现重估，推荐关注。

5. 阿科力：COC聚合物生产环节，国产企业有望形成突围，打开市场空间，建议关注。

6. 亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔：钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期，有望加大钾肥补库力度，钾肥价格将迎来反转，建议关注。

7. 万华化学：MDI供给格局有望向好，MDI将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品，推荐关注。