电力设备行业：天风证券-电力设备行业深度研究：欧洲电力互联拓扑看投资机会-240807

- 本文分析了欧洲电力互联拓扑图，重点关注北海、波罗的海、大西洋等海域的电力传输路线及其投资机会。

- 预计到2050年，欧洲将需建设5.4万公里的海上电力网络，投资额达310-410亿欧元，主要由传输系统运营商负责。

- 推荐投资于东方电缆，并关注中天科技，预计国内海缆企业在欧洲市场将获得规模化订单。

### 投资报告核心要点总结 1. **欧洲电力互联拓扑分析**： - 重点分析欧洲五大海域（北海、波罗的海、大西洋、地中海、黑海）的电力传输路线及原理。

- 目标是寻找各海域的受益标的。

2. **海上风电装机目标**： - 2030年目标：111GW，2050年目标：317GW。

- 北海海域预计到2050年占比约60%，为电力互联需求最高的区域。

3. **电力互联流向**： - **北海**：可再生能源丰富的国家（如英国、挪威）向可再生能源匮乏的国家（如比利时）输电。

- **波罗的海**：从电力资源丰富的国家（如瑞典、芬兰）向电力需求高的国家（如德国、波兰）输电。

- **大西洋**：爱尔兰与法国、葡萄牙与西班牙之间的输电走廊。

4. **投资机会**： - 预计到2050年，欧洲需建设5.4万公里的海上网络传输基础设施，投资额在310-410亿欧元之间。

- 主要由传输系统运营商（TSOs）负责，涉及多国公司如TenneT、国家电网等。

5. **公司推荐**： - 强烈推荐【东方电缆】。

- 关注【中天科技】。

6. **风险提示**： - 海上风电项目需求可能低于预期。

- 大宗商品价格波动风险。

- 贸易壁垒的影响。

- 测算结果具有主观性，仅供参考。

投资标的及推荐理由： 1. **东方电缆** 推荐理由：东方电缆作为国内头部海缆企业，已与欧洲主要传输系统运营商（如TenneT）建立了合作关系。

随着国内直流海缆交付经验的提升，预计能够在欧洲市场获得规模化的直流海缆订单，从而提升市场占有率。

2. **中天科技** 推荐理由：中天科技同样是国内知名的海缆企业，具备相关的通信技术和经验。

随着欧洲对海上电力互联基础设施需求的增长，中天科技有望在该市场中占据一席之地。

**投资机会概述**： 根据报告，预计到2050年，欧洲将需要建设额外的5.4万公里海上网络传输基础设施，投资额在310-410亿欧元之间。

这为与电力互联相关的企业提供了广阔的市场机会，尤其是在北海地区的海上风电开发中。