蓝色光标：东吴证券-蓝色光标-300058-2023年报及2024一季报点评：营收高速增长，坚持AI战略-240422

投资标的：蓝色光标 推荐理由：公司营收高速增长，AI战略坚定，出海业务及全案推广业务持续发力，AI驱动的收入有望实现增长，业务优势明显，维持“买入”评级。

1. 公司营收高速增长，主要受益于出海业务和全案推广业务的强劲增长，但净利润受AI投入、减值损失及激励成本影响。

2. 公司坚持AI战略，预计AI驱动的收入有望继续增长，但净利润预测有所下调，仍维持“买入”评级。

3. 风险提示包括AI技术/应用发展不完善、信用减值风险和行业竞争加剧风险。

1. 公司2023年营收达到526.16亿元，同比增长43.44%，2024年Q1营收为157.8亿元，同比增长61.47%。

2. 公司出海业务收入同比增长41.69%，达到373.6亿元，毛利率为1.66%。

3. 公司全案推广业务收入同比增长73.05%，达到112.8亿元。

4. 公司净利润由负转正，但受AI投入、减值损失及激励成本影响，净利率较低。

5. 公司坚持AllinAI+AIfirst战略，AI驱动的收入有望实现增长，预计2024年AI驱动的收入将增长5-10亿元人民币左右。

6. 投资评级为“买入”，风险提示包括AI相关技术/应用发展不完善、信用减值风险、行业竞争加剧风险。