佩蒂股份：东兴证券-佩蒂股份-300673-业绩高增，自主品牌快速增长-241108

投资标的：佩蒂股份（300673） 推荐理由：公司海外业务恢复正常，订单稳步增长，东南亚和新西兰产能投产将带来新增长点；自主品牌爵宴快速增长，双十一销售表现优异，未来盈利能力有望持续提升，维持“强烈推荐”评级。

- 佩蒂股份2024年前三季度营业收入和归母净利润分别同比增长44.34%和630.85%，海外订单恢复正常化，盈利能力提升。

- 自主品牌“爵宴”快速增长，双十一销售额突破1000万元，预计将持续推动收入和盈利能力提升。

- 预计2024-2026年归母净利润将稳步增长，维持“强烈推荐”评级，风险包括市场拓展不及预期和原材料价格波动。

作为专业投资者，以下是从上述信息中提取的关键要点： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度营业收入为13.23亿元，同比增加44.34%。

- 归母净利润为1.55亿元，同比大幅增长630.85%。

- 第三季度营业收入为4.77亿元，同比增加12.61%；归母净利润为0.57亿元，同比增加319.98%。

2. **海外市场**： - 海外订单恢复正常化，市场需求平稳。

- 公司在欧洲和加拿大的新客户订单显著增加。

- 随着东南亚产能爬坡和新西兰主粮产能投产，预计海外业务收入将持续稳健增长。

3. **盈利能力**： - 前三季度销售毛利率为28.01%，较中报提升1.66个百分点。

- 销售净利率为11.80%，较中报提升0.15个百分点。

- 盈利能力提升主要得益于海外产能的规模效益和高毛利产品的增长，以及国内自有品牌的发展。

4. **自主品牌发展**： - 自主品牌“爵宴”快速增长，双十一期间销售额超1000万元，排名狗零食榜单TOP1。

- 新推出的风干粮产品受到消费者认可，未来将继续投入资源进行品类教育和市场推广。

- “好适嘉”品牌调整了品牌定位，专注于性价比产品。

5. **投资预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.87亿元、2.29亿元和2.78亿元。

- 每股收益（EPS）预计为0.74元、0.90元和1.10元。

- 市盈率（PE）预计为21倍、17倍和14倍。

6. **投资评级**： - 维持“强烈推荐”评级。

7. **风险提示**： - 国内市场拓展不及预期的风险。

- 原材料价格波动风险。

- 汇率波动风险。

这些信息为投资者提供了关于公司当前业绩、未来增长点、品牌发展及潜在风险的全面视角，有助于做出更明智的投资决策。