牧高笛：天风证券-牧高笛-603908-全国首家旗舰店全新启幕，关注户外新品变化-250222

投资标的：牧高笛（603908） 推荐理由：牧高笛在上海开设全国首家旗舰店，推出高性能户外产品，覆盖多种场景，品牌形象升级“向野而生”，将推动市场认可和消费者好评。

预计未来三年EPS持续增长，维持“买入”评级。

牧高笛在上海港汇恒隆广场开设全国首家旗舰店，推出新品牌形象和“荒野横断”计划，致力于打造高性能户外产品。

公司通过与全球领先科技面料品牌合作，推出适应多种户外场景的创新服饰，提升市场竞争力。

预计2024-2026年EPS将持续增长，维持“买入”评级，但需关注营收结构单一及市场竞争加剧的风险。

牧高笛MOBIGARDEN全国首家旗舰店于上海港汇恒隆广场试营业，作为中国山地运动和户外生活方式的领军品牌，牧高笛秉承“向野而生”的品牌理念，致力于打造城市户外生活方式的新地标。

公司推出了“荒野横断”计划，推出冷山山地系列，与PERTEX和Dyneema等全球领先科技面料品牌合作，设计专为横断探索场景而打造的服装，涵盖露营、徒步登山和城市穿搭等场景。

新推出的科技纤维和天然纤维服饰具有耐用性和轻量化的特点，并且强调抗风、防雨、透气等高性能，适合女性的轻盈自在出行。

公司以“向野而生”的全新品牌形象引领中国露营和徒步登山文化，旨在为消费者提供高品质、高性能的户外产品，并推动创新，实现商业化和大众化的普及。

“荒野横断”计划的核心是推动冷山基因升级，实现徒步登山场景的全覆盖，推出适应不同户外场景的高性能产品。

公司以横断山脉为主要研发和测试场景，探索新材料和新工艺，确保在高海拔极端环境下的高性能表现。

投资方面，预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为1.05元、1.21元和1.44元，对应市盈率（PE）为22倍、20倍和16倍。

风险提示包括营收结构单一、拓品能力风险以及市场竞争加剧。

维持“买入”评级。