泸州老窖：华金证券-泸州老窖-000568-向上势能不减，盈利持续提升-240514

投资标的：泸州老窖（000568） 推荐理由：公司渠道精细化运作，量价增长可期；国窖品牌高端化战略坚定，泸州老窖品牌完善产品矩阵，区域维度增长潜力可期。

预测营业收入和净利润持续增长，首次覆盖，给予“买入-B”建议。

1. 泸州老窖在2023年实现了持续增长的营收和盈利，同时24年一季度继续保持良好势头，目标是力争实现不低于15%的营业收入增长。

2. 公司通过产品结构优化和渠道管控精细化运作，实现了销售收现率的提升和费效持续优化，盈利能力不断提升。

3. 在中长期展望中，公司将继续推进品牌规划和区域拓展，预计未来几年营业收入和归母净利润将保持稳定增长，具有投资潜力。

1. 泸州老窖2023年年报和2024年一季报数据 2. 2023年营收和净利润同比增长率 3. 2024年目标：力争实现营业收入同比增长不低于15% 4. 23年现金回款和合同负债数据 5. 23年销售/管理费用率和归母净利率同比变化 6. 24Q1实现营收和净利润同比增长率 7. 24年展望和投资建议 8. 风险提示