农林牧渔行业：华安证券-农林牧渔行业周报：白羽鸡苗价格维持高位，双十一国产宠物品牌表现靓丽-241116

- 生猪价格周环比下跌4.3%，但上市猪企出栏量同比增长12.5%，预计2025年猪价将获得支撑，生猪养殖板块估值处于历史低位，推荐重点企业。

- 白羽鸡苗价格维持高位，黄羽鸡价格小幅波动，需关注种鸡质量及市场动态。

- 双十一期间，国产宠物食品品牌表现亮眼，整体销售额增长显著，长期看好宠物食品市场的成长性与国产品牌替代逻辑。

### 农林牧渔行业周报核心要点总结 1. **生猪市场动态**： - 生猪价格周环比下跌4.3%，现价16.03元/公斤。

- 出栏量环比增长14.6%，10月上市猪企出栏量达1429.8万头，同比增12.5%。

- 补栏积极性放缓，预计2024年能繁母猪存栏将下降约4.5%，2025年猪价有力支撑。

2. **鸡苗及鸡产品价格**： - 白羽鸡苗价格维持高位，父母代鸡苗价格为56.03元/套，同比上涨15.2%。

- 商品代鸡苗价格3.57元/羽，同比上涨55%。

- 黄羽鸡价格小幅波动，乌鸡均价23元/公斤，三黄鸡均价22.5元/公斤。

3. **全球粮食市场**： - 2024/25年度全球玉米、小麦库消比处历史低位，分别为21.4%和25.3%。

- 大豆库消比处高位，达到22.6%。

4. **双十一宠物食品表现**： - 国产宠物品牌表现优异，TOP10中六家为国产品牌，麦富迪等品牌销售额大幅增长。

- 乖宝宠物旗下品牌销售额突破6.7亿，同比增长65%。

5. **疫苗市场**： - 10月猪用疫苗批签发数同比增速较高，猪乙型脑炎疫苗增幅最大达83.3%。

- 整体疫苗批签发数同比增速呈现分化趋势。

6. **投资建议**： - 继续推荐生猪养殖板块，特别关注温氏股份、牧原股份等龙头企业。

- 看好国产宠物食品市场的成长性，建议关注相关优质企业。

7. **风险提示**： - 疫情失控及价格下跌超预期的风险需关注。

投资标的及推荐理由： 1. **生猪养殖板块** - 推荐公司：温氏股份、牧原股份、神农集团、天康生物 - 推荐理由： - 生猪出栏量持续增长，预计2025年猪价将获得有力支撑。

- 估值处于历史低位，具备投资价值。

- 随着生猪出栏量的增加，生猪板块有望实现业绩兑现逻辑。

2. **国产宠物食品品牌** - 推荐公司：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 - 推荐理由： - 在双十一期间，国产宠物品牌表现突出，销售额显著增长。

- 长期看好宠物食品行业的成长性及国产品牌的替代和升级逻辑。

3. **猪用疫苗** - 推荐关注猪用疫苗相关企业 - 推荐理由： - 10月猪用疫苗批签发数同比增速上升，表明行业景气度提升。

以上推荐基于行业趋势、市场表现及公司估值等因素的综合分析。