永吉股份：国投证券-永吉股份-603058-烟酒包装主业稳健，医用大麻旭日方升-240719

投资标的：永吉股份 推荐理由：永吉股份是烟酒包装细分龙头，医用大麻业务增长迅速，公司盈利中枢持续提升，有望保持行业领先地位。

1. 永吉股份是烟酒包装领域的龙头企业，同时医用大麻业务有望成为公司增长的第二曲线。

2. 公司烟酒包装业务稳健增长，医用大麻市场前景广阔，产能持续扩张。

3. 预计公司未来几年营收和净利润将保持增长，投资前景看好。

1. 永吉股份是贵州省规模最大的烟标和纸质包装供应商，成立于1997年。

2. 公司股权结构稳定集中，实控人持股46.92%。

3. 公司持续分红回馈股东，16年上市后累计现金分红5.10亿元。

4. 近6年公司营收CAGR约13.62%。

5. 公司毛利率31.58%、净利率17.52%。

6. 公司主要客户为贵州中烟，同时已开拓省外客户江苏中烟、湖南中烟。

7. 公司通过子公司TB战略布局澳洲医用大麻市场。

8. 公司产品包括干花类和精油类，零售渠道铺设进展较快，已完成澳洲市场90%以上药房上架。

9. 公司产能迅速扩张，已建成现代化温室并计划继续扩张产能。

10. 预计全球医用大麻市场规模将以19.2%的CAGR自117亿美元增长至400亿美元，澳大利亚医用大麻市场将以46%自0.97亿美元增长至20亿美元。

11. 投资建议为给予公司24年29.41xPE，对应目标价11.47元。