博腾股份：信达证券-博腾股份-300363-季度亏损收窄，新兴业务稳定推进-240828

投资标的：博腾股份（300363） 推荐理由：尽管2024年上半年收入下降，但毛利率逐季提升，降本增效成果显现。

原料药CDMO持续升级，新兴业务如制剂CDMO和基因细胞治疗CDMO稳步推进，未来发展潜力可期。

预计2023-2025年营收和净利润逐步改善。

- 博腾股份2024年上半年收入13.52亿元，同比下降42.19%，归母净利润亏损1.70亿元，同比大幅增加亏损。

- 毛利率逐季提升，降本增效措施初见成效，但费用率因营收下降而上升。

- 原料药CDMO业务受大订单影响，收入下滑，但项目交付和产品升级持续推进；新兴业务如制剂CDMO和基因细胞治疗CDMO实现增长，有望成为未来增长动力。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年收入为13.52亿元，同比下降42.19%。

- 归母净利润为-1.70亿元，同比下降141.43%。

- 扣非归母净利润为-1.74亿元，同比下降144.04%。

- 2024年Q2收入为6.74亿元，同比下降29.82%，归母净利润为-0.75亿元，同比下降170.72%。

2. **毛利率和费用率**： - 2024H1综合毛利率为18.82%，下降28.17个百分点。

- 归母净利率为-12.58%，下降30.12个百分点。

- 2024H1期间费用率为35.00%，上升6.60个百分点。

3. **原料药CDMO业务**： - 2024H1原料药CDMO业务收入为12.51亿元，同比下降45%。

- 上半年交付项目408个，同比增长约26%。

- 签约订单533个，同比约增长14%。

4. **新兴业务发展**： - 制剂CDMO业务收入为6556万元，同比增长183%。

- 基因细胞治疗CDMO业务收入为1904万元，同比下降18%。

- 合成大分子及生物大分子CDMO业务收入为954万元。

5. **未来盈利预测**： - 预计2023-2025年营业收入分别为29.22亿、33.86亿、39.30亿元。

- 归母净利润分别为-1.28亿、3.15亿、4.01亿元。

6. **风险因素**： - 行业竞争加剧。

- 研发投入及外包需求下降。

- 政策风险。

- 新业务拓展不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、业务发展前景及潜在风险。