冠通期货-供应端扰动加剧，关税助推铜价波动-250403

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：中性 【理由】：一季度铜价震荡上行，受美国关税政策影响，市场观望情绪浓厚。

供给端虽未见明显收紧，但未来可能受冶炼厂生产积极性和废铜进口量影响。

需求方面，电解铜需求季节性增加，新能源市场带来增量，但整体仍需关注政策变动和下游需求兑现情况。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：随着进入二季度，电解铜需求量预计进一步增加，加上以旧换新政策推动下游消费，整体市场需求表现向好。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：特朗普的关税政策可能导致市场不确定性加剧，若关税未如预期落地，前期套利库存显性化将增加市场供给压力。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：市场对宏观经济不确定性预期增强，短期内沪铜价格可能维持震荡整理，需谨慎操作。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：美伦铜价差预计收窄，整体市场情绪趋于谨慎，需关注后期政策变动对市场的影响。

- 受特朗普关税政策影响，铜价在一季度震荡上行，但市场对未来供需的不确定性增加。

- 预计二季度铜供应将受到冶炼厂生产积极性和废铜进口量的影响，整体供应可能减少。

- 下游需求在季节性回升和政策支持下有所增加，但市场观望情绪浓厚，操作需谨慎。