泰恩康：华安证券-泰恩康-301263-核心产品优势稳固，CKBAII期临床试验顺利-240829

投资标的：泰恩康（301263） 推荐理由：公司核心产品竞争优势明显，研发投入持续增加，CKBA创新药II期临床试验进展顺利，预计未来收入和净利润将稳步增长，维持“买入”评级。

风险包括研发进度不及预期及市场竞争加剧。

- 泰恩康2024年上半年营收3.95亿元，归母净利润8574.89万元，核心产品竞争格局稳固，和胃整肠丸注册进程顺利。

- 公司持续加大研发投入，CKBA创新药II期临床试验进展良好，预计未来将有多个自主研发药品获批上市。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年收入和净利润将稳步增长，面临市场竞争和研发进度风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 2024年中报显示，2024H1公司实现营收3.95亿元，同比下降2.39%。

- 归母净利润为8574.89万元，同比下降21.37%。

- 扣非归母净利润为8438.53万元，同比下降16.84%。

2. **核心产品表现**： - 核心产品“和胃整肠丸”、“爱廷玖”盐酸达泊西汀片、沃丽汀维持良好的市场竞争格局。

- 肠胃用药销售收入9310.77万元，同比减少3.37%。

- 两性健康用药销售收入1.30亿元，同比减少9.35%。

- 眼科用药销售收入8725.86万元，同比增长4.26%。

3. **研发投入与项目进展**： - 2024H1研发投入0.51亿元，同比增加41.26%。

- 当前有37项自主研发项目，其中11项已提交药品注册申请。

- CKBA创新药II期临床试验已完成超过50%受试者入组，进展顺利。

4. **未来预期**： - 预计2024-2026年收入分别为8.85/11.09/13.89亿元，增速分别为16.3%/25.3%/25.2%。

- 归母净利润预计为2.07/2.84/3.89亿元，增速分别为29.5%/37.1%/36.7%。

- EPS预计为0.49/0.67/0.91元，对应PE分别为29/21/16x。

5. **投资建议**： - 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 产品研发进度不及预期。

- 市场竞争加剧风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务状况、市场竞争力、研发潜力及未来增长预期，从而做出投资决策。