中辉期货-铁合金周报：钢招尘埃落定，双硅窄幅波动运行-250221

【期货品种】：硅锰 【交易方向】：看多 【理由】：供给端硅锰产量和开工率回升，库存水平中性偏低，需求端下游复工后硅锰需求明显回升，钢厂招标价格略超市场预期，整体市场情绪向好。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：中性 【理由】：短期内锰矿价格易涨难跌，主要受下游需求释放影响，但实际供应压力未减，库存持续攀升，需关注澳矿发运情况。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看空 【理由】：焦炭价格已多次提降，市场预期仍有进一步下调可能，电价小幅下调也可能对焦炭价格形成压力。

- 硅锰产量和开工率持续回升，库存水平中性偏低，需求逐渐回暖。

- 主流钢厂招标已落定，河钢定价略超市场预期，短期锰矿价格易涨难跌。

- 受宏观情绪影响，期货价格将以区间运行为主，但中长期仍面临价格压力。