中信期货-2024年四季度策略报告（蛋白粕）：榨利需修复，天气增变数-240923

【期货品种】：豆粕、豆油、菜粕 【交易方向】：看多 【理由】：考虑到美农惜售升贴水偏强、南美天气炒作、国内榨利修复、中加关系等因素，预计四季度豆粕菜粕盘面仍震荡偏强运行。

同时，预计连粕供应可能不足，榨利仍有待进一步修复，豆粕或反弹。

菜粕季节性降库，为四季度基差回升和价格反弹提供基础。

因此，建议看多豆粕、豆油、菜粕。

1. 四季度豆粕菜粕盘面预计仍将震荡偏强，但需求增幅有限，对反弹高度需谨慎看待。

2. 美豆长期偏弱，但中期价格或有反弹，关注中国榨利和买船进度，南美干旱情况。

3. 连粕供应可能不足，榨利仍需修复，豆粕或反弹，菜粕季节性降库，预计四季度或跟随豆粕小幅反弹。