贝斯美：山西证券-贝斯美-300796-碳五新材料项目逐步投产，二甲戊灵龙头地位稳固-240913

投资标的：贝斯美 推荐理由：公司在国内二甲戊灵市场市占率约50%，进入巴斯夫供应链，进军碳五产业链，产能逐步释放，估值合理，具有增持潜力。

1. 公司是国内二甲戊灵龙头企业，市占率约50%，具有稳定的竞争优势，进入巴斯夫供应链。

2. 公司投产碳五新材料项目，产能逐步释放，有望开辟新增长点，丰富产业链，带来新的利润增长点。

3. 公司利用新工艺加强碳五馏分的利用，打开了新的应用空间，有望稳步改善关键财务指标，估值处于合理区间。

1. 公司主营除草剂农药二甲戊灵原药及制剂的生产和销售，2023年原药及制剂营收占比85.6%。

2. 公司成为巴斯夫的合格供应商，开始向其稳定大批量供货。

3. 公司投资年产8500吨戊酮系列绿色新材料项目，进军碳五材料生产，项目建成后，可实现多种产能。

4. 公司新工艺加强其利用碳五馏分，开发新的应用空间。

5. 预计公司2024-26年归母净利润分别为1.23亿元、2.07亿元、3.00亿元，同比+38.8%、+69.1%、+44.7%。