农林牧渔行业：中航证券-农林牧渔行业周观点：Q3宠企业绩亮眼，消费有望再催化-241026

- 宠物行业上市企业Q3业绩亮眼，整体营业收入同比增长20.9%，利润同比增长72.5%，显示出强劲的消费需求和品牌效应。

- 随着全国人大常委会即将召开，市场消费预期或迎来催化，建议关注宠物板块的优质企业如乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份。

- 养殖行业面临销售减缓，但养殖利润仍保持盈利，动保行业有望伴随养殖复苏而回暖，建议关注中牧股份和生物股份等头部企业。

### 农林牧渔行业周观点总结 **行情回顾（10.19-10.25）** - 农林牧渔行业上涨3.98%，在申万行业中排名第12。

- 上证指数上涨1.17%，沪深300上涨0.79%，中小100上涨2.90%。

**核心观点** 1. **宠物行业表现亮眼**： - Q3宠物上市企业整体营业收入同比增长20.9%，营业利润同比增长72.5%。

- 主要企业如乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份均实现显著增长。

- 业绩增长的因素包括产销推进和品牌营销。

2. **政策环境改善**： - 全国人大常委会即将召开，市场消费预期可能得到催化，关注宠物板块。

3. **养殖产业动态**： - 9月生猪销量环比下降4.41%，但养殖利润仍保持盈利。

- 建议关注优秀养殖企业如牧原股份、温氏股份等。

4. **动保行业前景**： - 养殖周期改善将带动动保行业复苏，市场集中度提高，建议关注中牧股份、生物股份等。

5. **饲料行业**： - 上游原料成本压力缓解，下游需求回升，关注海大集团等优质标的。

6. **种植产业**： - 全球粮食供需受地缘政治影响，需关注小麦、水稻、玉米和大豆的市场动态。

- 种业振兴政策持续推进，建议关注隆平高科、大北农等企业。

**风险提示** - 消费复苏不及预期，政策变化和技术迭代可能带来风险。

总体来看，宠物行业和养殖行业的表现强劲，政策环境改善可能进一步推动消费，值得关注相关优质企业。

以下是投资报告中提到的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **宠物板块** - **乖宝宠物** - **中宠股份** - **佩蒂股份** 2. **养殖产业** - **牧原股份** - **温氏股份** - **巨星农牧** - **神农集团** - **华统股份** 3. **动保行业** - **中牧股份** - **生物股份** - **普莱柯** - **金河生物** 4. **饲料行业** - **海大集团** - **天马科技** 5. **种植产业** - **隆平高科** - **大北农** - **登海种业** ### 推荐理由 - **宠物板块**：宠物上市企业在Q3业绩表现亮眼，整体营业收入和利润均实现高增长。

宠物消费趋势持续向好，品牌建设和渠道销售推动企业盈利能力提升。

- **养殖产业**：尽管9月猪企销售有所减缓，但行业养殖利润仍实现盈利，未来养殖周期复苏有望带动相关企业表现。

- **动保行业**：伴随养殖经营改善，动保行业有望复苏，竞争优化和市场空间潜力较大，尤其是宠物兽药领域的国产替代加速。

- **饲料行业**：上游原料成本压力缓解，养殖周期复苏将带动饲用需求，饲料产业的综合服务和养殖延伸趋势将增添新亮点。

- **种植产业**：种业振兴政策持续推进，生物育种商业化落地有望加速行业扩容，优势企业将受益。

### 风险提示 - 消费复苏不及预期，政策变化和技术迭代等风险因素需关注。