中国东航：天风证券-中国东航-600115-经济复苏，有望释放盈利弹性-240521

投资标的：中国东航 推荐理由：中国东航具有较大的盈利弹性和低单机市值，随着经济复苏，航空需求有望释放，客座率和票价有望回升，盈利能力提高。

历史上库存周期上行阶段航空股的股价表现较好，因此维持“买入”评级。

1. 中国东航有望在经济复苏中释放盈利弹性，航空周期与库存周期高度相关，2024年库存周期有望回升。

2. 中国东航的盈利弹性较大，单机市值较低，未来随着经济复苏，盈利能力有望提高。

3. 考虑历史上库存周期上行阶段航空股的股价表现较好，维持“买入”评级。

1. 中国东航有望在经济复苏中释放盈利弹性 2. 预计2024年航空库存周期有望回升 3. 中国东航的盈利弹性较大，单机市值较低 4. 中国东航的客公里收益和客座率有望提高 5. 考虑历史上库存周期上行阶段航空股的股价表现较好 6. 维持“买入”评级，风险提示包括疫情反复、经济低迷、燃料油成本上升、飞机引进速度加快。