招商期货-大宗商品配置周报：关税博弈持续，政策预期提升-250420

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看多 【理由】：内盘黄金创新高，市场对未来政策和经济复苏的预期提升。

【期货品种】：有色金属 【交易方向】：看多 【理由】：有色金属价格上行，市场交易热度回升，需求预期改善。

【期货品种】：黑色系（焦煤、螺纹钢等） 【交易方向】：看空 【理由】：焦煤等品种价格创新低，内需提振空间有限，外部关税冲击影响外贸。

【期货品种】：能化品（丁二烯橡胶等） 【交易方向】：看空 【理由】：丁二烯橡胶等能化品价格下跌，供应链修复进程缓慢，需求疲软。

【期货品种】：农产品 【交易方向】：看空 【理由】：农产品价格普遍下跌，整体需求不足，外贸受关税影响。

【期货品种】：镍 【交易方向】：看多 【理由】：镍市场放量，需求预期向好，价格有反弹可能。

【期货品种】：纯碱 【交易方向】：看多 【理由】：纯碱市场放量，显示出需求回升的迹象。

- 本周商品市场小幅上涨，有色金属表现较好，而黑色、能化及农产品普遍下跌，整体交易热度回升。

- 关税谈判进展缓慢，市场对未来政策预期提升，短期内通胀压力减轻，但美联储降息可能性加大，预计首次降息在第三季度。

- 国内经济增长面临外贸冲击，货币政策保持宽松，关注未来扩内需政策及基建复工进展。