阳光诺和：国元证券-阳光诺和-688621-2023年报及2024年一季度报告点评：自主立项研发成果不断推进，静待渐兑现-240511

投资标的：阳光诺和 推荐理由：公司拥有“临床前+临床”综合研发服务模式竞争优势明显，为客户提供一体化的一站式服务，预计未来营收和净利润增速持续增长，具有较好的投资潜力。

1. 阳光诺和2023年营收和净利润均实现快速增长，主要得益于研发实力不断增强和订单稳定增长。

2. 公司拥有丰富的订单储备和持续迭代的研发服务能力，为长远发展提供坚实支撑。

3. 预计公司未来几年营收和净利润增速将保持稳健，维持“买入”评级。

1. 2023年公司实现收入9.3亿（+37.8%），归母净利润1.8亿（+18.1%），扣非归母净利润1.8亿（+26.7%） 2. 公司成功搭建了“临床前＋临床”一站式药物研发服务平台 3. 公司累计存量订单25.7亿，同比增长28.7% 4. 2024Q1公司实现收入2.5亿（+8.5%）；归母净利润7275.4万（+51.8%），扣非归母净利润6662.0万（+41.7%） 5. 公司累计为约800家医药企业提供药物研发服务 6. 2023年公司实现人均产值达到74.7万元，较上年同期人均提高14.6万 7. 2023年公司新立项自研项目达100余项，累计已超350项 8. 公司预计2024-2026年营收增速分别为32.63%/31.66%/30.61%；归母净利润增速分别为39.10%/36.71%/34.92%；EPS分别为2.29/3.14/4.23元/股，对应PE分别为24.34/17.80/13.20X