中诚信国际-一季度信用债市场复盘与展望：关税冲击与政策托底博弈，波动市行情下关注稳健配置机会-250813

- 一季度信用债市场受到关税政策和经济数据波动影响，整体融资环境仍显示韧性，预计2025年信用债发行量将达到16.3-16.7万亿元。

- 科创债和绿色债券在政策支持下有望继续扩容，民企债券融资仍显低迷，需关注政策效果的传导。

- 债市收益率经历大幅调整，信用利差普遍收窄，建议投资者关注稳健配置机会，特别是在电力和交通运输等行业。

在一季度信用债市场复盘与展望中，以下是提取的债券标的、操作建议及理由： 债券标的： 1. 科创债 2. 绿色债券（贴标绿债、低碳转型债） 3. 电力行业债券 4. 交通运输行业债券 5. 民营企业债券 操作建议： 1. 关注科创债的配置价值，尤其是在政策利好的背景下。

2. 在电力、交通运输等行业中进行稳健配置。

3. 警惕出口导向型企业在关税博弈下可能面临的利润压缩和资金紧张风险。

4. 谨慎关注房地产行业的复苏可持续性，规避尾部房企的信用风险。

理由： 1. 科创债和绿色债券在政策支持下有望继续扩容，具备较好的投资机会。

2. 电力和交通运输行业表现稳健，适合进行配置。

3. 外部不确定性加剧，市场对稳健资产的配置偏好增强，需关注基本面与政策动态。

4. 民营企业债券融资低迷，政策效果尚未实质传导至市场，需保持警惕。