房地产行业：中诚信国际-2025年3月房地产行业市场跟踪：政府工作报告首提“稳住楼市”，坚持在发展中逐步化解风险-250326

- 2025年政府工作报告首次提出“稳住楼市”，强调在发展中逐步化解风险，政策基调延续宽松，旨在促进房地产市场止跌回稳。

- 需求端政策将加力实施城中村和危旧房改造，供给端则控制新增土地供应，盘活存量用地，给予地方政府更大自主权。

- 土拍市场热度回升，核心城市高溢价地块频现，房企对核心区域前景看好，市场信心有望进一步提升。

2025年3月的房地产市场跟踪报告指出，政府工作报告首次提出“稳住楼市”，强调在发展中逐步化解风险，旨在构建房地产行业的新发展模式。

报告强调需求端的政策宽松，特别是城中村和危旧房改造，以增加住房需求；供给端则控制新增土地供应，盘活存量用地，推动收购存量商品房。

报告中提到，2025年整体政策将继续宽松，关注政策的细化和落实。

政府计划安排4.4万亿元专项债券用于土地收储和商品房收购，给予城市政府更大自主权，旨在解决资金来源和价格等问题。

土地市场方面，2025年初土拍市场呈现缩量提质的态势，核心城市高总价、高溢价地块频现，土地溢价率显著回升。

房企对核心城市的前景乐观，央国企主导土地竞拍，民企也逐渐参与。

在销售方面，1-2月新房和二手房成交量均有所上升，价格趋于企稳，尤其是一线和核心二线城市市场修复较快。

尽管商品房待售面积仍高，去库存压力依然存在，但销售回款降幅收窄，市场信心有所提振。

债券市场方面，房企境内债券融资小幅净流入，部分民企开始发行美元债，整体融资环境有所改善。

预计随着政策持续加码，房地产市场止跌回稳的步伐将加快。

投资标的及推荐理由如下： 1. **房地产企业（央国企及部分优质民企）** 推荐理由：在政策支持下，央国企和部分民企如中海、华润、招商等在土地市场表现活跃，频繁参与高总价、高溢价地块的竞拍，显示出对核心城市前景的信心。

预计随着政策的持续发力，这些企业有望受益于市场回暖。

2. **土地市场** 推荐理由：2025年初土地市场供地节奏放缓，但核心城市优质地块的供给增加，土地溢价率上升，反映出市场信心的回暖。

地方政府在国家政策指引下，优化土地供应策略，预计将继续推动土地市场的热度。

3. **商品房开发项目** 推荐理由：政府工作报告强调“稳住楼市”，并提出通过城中村和危旧房改造等措施来刺激需求，预计将提升商品房的销售表现，尤其是在一线及核心二线城市，销售量回暖将推动相关开发项目的投资价值。

4. **二手房市场** 推荐理由：二手房成交量同比增长明显，尤其在一线及核心二线城市，市场修复较快，反映出购房者信心的恢复。

投资二手房市场有望获得较好的回报。

5. **债券市场（房地产企业债券）** 推荐理由：在政策支持下，部分央国企和优质民企的债券融资情况有所改善，市场信心逐步回升。

随着融资渠道的畅通，相关债券的投资价值将提升。

总体来看，房地产行业在政策支持下有望逐步化解风险，市场信心回暖，相关投资标的的表现值得关注。