工银国际-固定收益周报：长端美债收益率持续上行-241230

- 美债收益率持续上行，10年期和2年期收益率分别达到4.63%和4.33%，主要因美国经济强劲，减少了降息预期。

- 中资离岸债新发行冷淡，整体市场受到圣诞假期影响，美元债和人民币债发行量有限。

- 在岸市场长短端利率表现分化，短期资金成本上升，预计明年降息降准仍可期，资金成本有望走低。

债券标的：中资离岸债、中资美元债、离岸人民币债、国债（1年期、3年期、10年期） 操作建议：关注中短端国债和中资美元债的投资机会，预期明年降息降准。

理由：1. 长端美债收益率持续上行，主要由于美国经济强劲增长，减小了市场对美联储降息的预期，可能导致中短端国债收益率上行。

2. 人行回笼流动性，年末资金需求加大，银行间资金利率上升，推动中短端国债收益率上行。

3. 人行行长表示降准还有空间，未来货币政策调控强度可能加大，预期明年降息降准，这将有利于降低银行间资金成本，提升债券市场表现。