医药生物行业：东吴证券-医药生物行业跟踪周报：医保发生积极变化迹象，有望解决国产创新药困境-241124

- 本周医药行业整体表现不佳，尤其小市值股票受到较大压力，医保政策变化是主要担忧因素。

- 商业医保有望迎来积极发展，国家医保局已采取措施推动医保与商业保险的结合。

- 创新药领域持续进展，礼来和闻泰医药的相关产品进入新适应症和临床试验阶段，显示出市场潜力。

本周医药指数下跌2.36%，年初至今下跌11.88%，相对沪深300的超额收益分别为0.24%和-24.55%。

各细分领域股价表现不一，化药、医药商业和医疗器械跌幅较小，而医疗服务、原料药和中药跌幅较大。

涨幅前列的公司包括辰光医疗、热景生物和双成药业，跌幅较大的有*ST龙津、广生堂和药易购。

市场对医保压力的担忧仍在，商业医保发展有望成为突破口。

国家医保局近期召开座谈会，推动医保与商业保险的结合，上海已实现12家公立医院的医保与商保一站式结算服务。

在创新药方面，礼来的GLP-1R/GIPR双激动剂替尔泊肽新适应症申请已获受理，闻泰医药的小分子GLP-1R激动剂进入III期临床试验。

投资建议涵盖多个领域，包括中药、CXO及科研服务、创新药、高端制剂、医疗服务、消费医疗、临床及仿制药CRO、GLP1产业链、CGM、原料药、IVD、医疗耗材、仿创药、科研服务和血制品。

风险提示包括药品或耗材降价超预期、医保政策风险，以及产品销售和研发进度不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中药领域：推荐标的包括佐力药业、方盛制药、华润三九、济川药业、马应龙等。

推荐理由为中药市场潜力大，政策支持力度增强。

2. CXO及科研服务领域：推荐标的包括药明康德、药明合联、凯莱英等。

推荐理由为行业需求持续增长，企业在研发服务方面具备竞争优势。

3. 创新药领域：推荐标的包括信达生物、恒瑞医药、三生国健、奥赛康、百济神州、海思科、和黄医药、亚盛医药、迪哲医药、迈威生物、泽璟制药-U等。

推荐理由为国产创新药有望在医保政策改善下获得更好市场环境。

4. 高端制剂领域：推荐标的包括人福医药、恩华药业、苑东生物等。

推荐理由为高端制剂市场需求逐步上升，产品附加值高。

5. 医疗服务领域：推荐标的包括爱尔眼科、普瑞眼科、固生堂等。

推荐理由为医疗服务需求持续增加，尤其是眼科领域。

6. 消费医疗领域：推荐标的包括欧普康视、爱博医疗等。

推荐理由为消费医疗市场快速发展，关注度提升。

7. 临床及仿制药CRO：推荐标的包括诺思格、泰格医药等。

推荐理由为临床试验需求增长，行业前景向好。

8. GLP-1产业链领域：推荐标的包括圣诺生物、诺泰生物、博瑞医药等。

推荐理由为GLP-1类药物市场前景广阔，相关企业有望受益。

9. CGM领域：推荐标的包括鱼跃医疗、三诺生物、九安医疗等。

推荐理由为持续关注糖尿病管理市场，相关企业具备发展潜力。

10. 原料药领域：推荐标的包括奥锐特、千红制药、华海药业、普洛药业等。

推荐理由为原料药市场稳定，供应链安全性提升。

11. IVD领域：推荐标的包括新产业、奥泰生物、圣湘生物等。

推荐理由为体外诊断市场需求不断扩大，技术创新加速。

12. 医疗耗材领域：推荐标的包括惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等。

推荐理由为医疗耗材市场需求稳定，行业整合加速。

13. 仿创药领域：推荐标的包括人福医药、恩华药业、仙琚制药、苑东生物、信立泰等。

推荐理由为仿创药市场潜力大，相关企业具备竞争力。

14. 科研服务领域：推荐标的包括药康生物、奥浦迈、百普赛斯等。

推荐理由为科研服务需求增长，行业前景向好。

15. 血制品领域：推荐标的包括上海莱士、天坛生物、博雅生物等。

推荐理由为血制品市场需求稳定，政策支持力度加大。

风险提示包括药品或耗材降价超预期、医保政策风险等，以及产品销售及研发进度不及预期。