计算机行业：华鑫证券-计算机行业点评报告：苹果（AAPL.O），硬件服务双线稳增，研发协同优化盈利-250604

苹果公司2025年第二财季营收953.59亿美元，同比增长5%，净利润247.8亿美元，毛利率创三年新高。

iPhone高端市场占有率达到72%，新推出的中端机型iPhone16e进一步拓展年轻客群。

公司持续加大研发投入，服务业务强劲增长，建议投资者关注苹果在创新和生态建设方面的表现。

苹果公司（AAPL.O）在2025财年第二财季报告中，总营收为953.59亿美元，同比增长5%；净利润为247.80亿美元，同比增长4.84%。

全球消费电子行业稳健增长，苹果在高端市场占据领导地位，iPhone出货量同比增长10%，市占率达到19%。

服务业务收入达266亿美元，同比增长12%，付费订阅用户突破10亿。

iPhone业务营收为468亿美元，同比增长2%，在高端市场占据72%份额。

Mac收入79.5亿美元，同比增长7%，M3芯片推动教育市场增长。

iPad收入64亿美元，同比增长15%，创下2022年以来最高增速。

可穿戴设备业务收入75亿美元，同比下降5%。

苹果推出了中端机型iPhone16e，定价599美元，搭载A18芯片，旨在开拓下沉市场。

iPhone16e在欧洲市场表现良好，成为第九畅销智能手机。

投资建议方面，苹果展现出硬件和服务双线稳健增长的强劲竞争力，建议关注其在服务领域的创新。

风险方面包括宏观经济波动、市场竞争加剧及应用生态建设不及预期。

投资标的：苹果公司（AAPL.O） 推荐理由： 1. 硬件与服务双线稳健增长：苹果在2025财年第二财季实现总营收953.59亿美元，同比增长5%，显示出其在全球消费电子行业的高端市场领导地位。

2. 高端市场韧性：iPhone业务表现强劲，凭借高端化策略实现出货量同比增长10%，在全球高端市场占据72%的份额。

3. 服务业务持续增长：服务业务收入达266亿美元，同比增长12%，付费订阅用户突破10亿，构筑了长期竞争壁垒。

4. 研发协同优化盈利：苹果在AI及芯片研发方面持续投入，提升了毛利率至47.1%，创三年新高。

5. 战略布局调整：苹果将部分生产转移至印度和越南，以降低关税风险和优化成本结构。

6. 新产品切入中端市场：推出iPhone16e，主打下沉市场，增强了年轻客群的吸引力，打开了增量空间。

总体而言，苹果凭借其强劲的硬件与服务增长、研发创新及市场策略调整，展现出良好的投资价值。

建议投资者关注其在服务业务及创新领域的进一步发展。