天风证券-晨会集萃-240725

1、改革的内容可能超出了市场预期，预计对市场的风险偏好会带来一定程度的提振。

2、美股科技板块回落，但能源、房地产领涨市场，建议关注工业金属、家电、汽车和通信电子。

3、港股在内外资情绪改善下有望提供相对收益，科技行业仍将是产业转型的主抓手。

4、被动元件市场景气度复苏，汽车电子和智能手机市场呈现复苏态势，需注意消费电子产业链外移的影响。