珀莱雅：民生证券-珀莱雅-603605-2023年年报及2024年一季报点评：公司自有品牌全线增长，盈利能力持续提升，高质量经营延续-240419

投资标的：珀莱雅 推荐理由：公司为国内大众化妆品龙头，短期看好“618”大促对公司销售增长的促进作用；中长期有望维持主品牌稳健增长态势，打造彩棠、OR、悦芙媞等品牌为新增长极。

预计24-26年归母净利润同比增速较高，当前股价对应PE合理，维持“推荐”评级。

1. 珀莱雅公司23年营收和盈利均呈现持续增长，自有品牌全线增长，盈利能力持续提升。

2. 公司主品牌珀莱雅稳健增长，彩棠、OR、悦芙媞等品牌也起量明显，业绩表现优异。

3. 公司未来有望维持稳健增长态势，短期受到“618”大促的促进，中长期有望打造新增长极，具有投资价值。

1. 公司23年和24Q1的营收和净利润数据 2. 公司自有品牌的增长情况，包括珀莱雅、彩棠、OR和悦芙媞 3. 公司的盈利能力提升情况，包括毛利率、费用率和净利率的变化 4. 对公司的投资建议和风险提示