海昌海洋公园：国证国际-海昌海洋公园-2255.HK-引入新的控股股东，大幅缓解资金压力-250603

投资标的：海昌海洋公园（2255.HK） 推荐理由：海昌引入祥源控股作为新控股股东，预计缓解资金压力并提供战略资源支持，助力核心业务发展与项目推进，未来发展空间广阔。

- 海昌海洋公园引入祥源控股集团作为新的控股股东，通过认购协议获得22.95亿港元资金，缓解资金压力。

- 资金将用于支持日常运营、推动核心业务发展及偿还部分债务，未来项目将稳步推进。

- 祥源控股在文旅行业拥有丰富资源与经验，合作有望进一步巩固其市场地位。

海昌海洋公园（2255.HK）与祥源控股集团签署了认购协议，计划以每股0.45港元向祥源星海旅游发行51亿股新股，总代价为22.95亿港元。

这次认购股份占公司现有已发行股本的62.85%及经扩大后的38.60%。

认购价较当日收盘价折让46.43%，但较股东应占每股综合资产净值溢价99.95%。

此次交易可能使祥源控股集团成为新的控股股东。

由于COVID-19疫情和复杂的外部市场环境，海昌的业绩持续亏损，流动资金压力增大。

此次认购若顺利进行，将为海昌引入新的控股股东，提供更多战略资源，并可能导致董事会成员及高级管理人员的变更。

认购款项的净额22.84亿港元将用于支持日常运营、推动核心业务发展以及偿还部分现有债务。

海昌目前在全国运营7家海洋主题文旅项目，包括上海海昌海洋公园、郑州公园、大连老虎滩等，其中有两家5A级景区和三家4A级景区。

未来海昌将采取轻资产输出的发展模式，储备了大量项目，如上海与郑州的海昌海洋公园二期预计于2026年开业，北京项目预计总投资42亿，2024年完成土地获取，2027年试运营。

此外，海昌与沙特阿拉伯投资部签署了合作备忘录，计划开发沙特首个大型海洋公园，采用轻资产运营模式，预计在2030年前开业。

祥源控股集团是大型旅游集团，在全国布局40多个文旅项目，拥有丰富的资源和经验。

此次合作可能进一步巩固祥源在文旅行业的领先地位。

建议关注海昌与祥源的深入合作，融资后资金压力将大幅缓解，项目将稳步推进，未来发展空间广阔。

风险提示包括合作融合的不确定性和宏观环境波动。