敏芯股份：天风证券-敏芯股份-688286-2024年营收稳步增长，技术创新与全品类矩阵未来可期-250508

投资标的：敏芯股份（688286） 推荐理由：公司2024年营收增长35.71%，第四季度实现扭亏为盈，压力传感器业务大幅突破，产品结构优化。

持续加大研发投入，布局AI相关产品，未来市场机遇可期，评级上调为“买入”。

- 敏芯股份2024年营业收入达到5.06亿元，同比增长35.71%，第四季度实现扭亏为盈，显示出强劲的经营复苏。

- 公司持续加大研发投入，技术创新推动产品结构优化，压力传感器业务显著增长，营收占比提升至41.85%。

- 随着AI应用需求上升，预计2025/2026年归母净利润将继续增长，投资评级上调为“买入”。

敏芯股份（688286）在2024年实现营业收入5.06亿元，同比增加35.71%；归母净利润为-0.35亿元，同比减少亏损0.67亿元。

2024年第四季度单季度营收1.69亿元，同比增长48.86%，环比增长29.07%；归母净利润实现扭亏为盈，为0.13亿元。

2025年第一季度，公司实现营业收入1.35亿元，同比增加53.05%，归母净利润为284.87万元，扣非归母净利润为206.88万元。

公司在下游消费类电子市场，特别是智能手机市场的需求回暖，推动了业绩的强劲增长。

压力传感器业务取得显著突破，产品结构优化，综合毛利率同比增长8.07个百分点。

压力传感器营收占比升至41.85%，声学传感器占比降至47.61%。

公司成功实现从单一产品向多产品线发展的转型。

2024年公司研发费用为8,096.96万元，研发人员占总人数的33.06%。

截至2024年12月31日，公司拥有142项发明专利和323项实用新型专利。

公司正在研发高信噪比、低功耗的数字麦克风及其他新型传感器，预计将把握AI应用带来的市场机遇。

截至2024年12月31日，公司回购股份425,399股，回购总额为15,996,039.36元。

投资建议方面，考虑到新产品表现良好及AI应用需求，预计2025/2026年归母净利润为0.38/0.66亿元，并新增2027年归母净利润预测为1.80亿元，评级上调为“买入”。

风险提示包括下游应用领域发展趋势变化、新产品研发风险及技术人才流失风险。