Meta Platforms：国证国际-Meta Platforms-META.US-1季度利润超预期，AI投入对广告赋能趋势不变-250506

投资标的：Meta Platforms（META.US） 推荐理由：1季度利润和收入均超预期，广告展现韧性，AI投入提升广告效率，未来预期乐观。

尽管面临外部不确定性，AI对业务的长期竞争力和经济周期影响的缓解潜力依然看好，维持买入评级。

- Meta在2023年第一季度净利润和总收入均超出市场预期，广告业务展现出韧性，广告价格和展示量均实现增长。

- 尽管2025年广告业务面临不确定性，AI投入仍将提升广告转化率和效率，保持长期竞争力。

- 我们微调了2025年收入和利润预测，下调目标价至742美元，维持买入评级，仍看好AI对经济周期影响的缓解潜力。

Meta在2023年第一季度的净利润超出市场预期19%和21%，总收入达到423亿美元，同比增16%。

经营利润同比增27%，主要由于管理费用显著降低。

广告收入同比增16%，其中广告价格同比增10%，展示量增5%。

尽管未来广告业务面临不确定性，AI投入对广告效率的提升趋势依然稳定。

Meta的AI相关业务表现良好，月活用户数突破10亿，推出了独立App，且Thread开始商业化测试。

公司对2023年第二季度的收入指引为425-455亿美元，同比增9%-16%。

预计2025年CAPEX将上调至640-720亿美元。

分析师微调2025年收入预测，目标价下调至742美元，维持买入评级。

风险因素包括美国宏观经济走弱和欧盟业务调整的潜在影响。