财通证券-1月A股策略：红利搭台，大象起舞-250105

- 2024年A股策略强调红利与科技的结合，建议关注金融和科技领域的投资机会。

- 市场波动加大，但预计在政策落地和经济复苏的推动下，春季行情有望逐步展开。

- 看好央企红利及消费板块，科技主题如低空经济、人形机器人和AI领域具备长期投资潜力。

本投资报告围绕2024年1月A股市场策略进行分析，核心要点如下： 1. **宏观经济背景**： - 国内政策：财政政策强劲、金融环境稳定、科技创新推动。

- 海外因素：特朗普即将上任、美联储货币政策预期收紧、周期性经济动向。

- 市场表现：盈利底部确认、估值提升、ETF交易活跃。

2. **市场波动原因**： - 特朗普上任预期导致美债利率和美元走强，压制人民币汇率。

- 国内政策落地情况引发投资者关注，风险偏好提升放缓。

- 外部压力加大，市场热点缺乏，资金观望情绪加重。

3. **历史对比**： - 当前市场波动与2018年底至2019年4月的超跌反弹相似，后续可能出现结构性行情。

4. **投资策略**： - 配置层面：红利与科技结合，重点关注金融与科技板块。

- 春季躁动前，关注大盘蓝筹股，持股过节；春节后小盘股表现值得期待，TMT成长股为进攻首选。

5. **红利资产优势**： - 胜率和赔率均高，受益于无风险利率下行、保险和ETF资金流入。

- 看好央企红利、消费和港股红利的前瞻布局。

6. **科技主题投资**： - 关注低空经济、人形机器人和AI等方向，龙头股有复刻新能源资产的潜力。

- 行业催化因素不断，流动性宽松环境下科技资产表现值得期待。

7. **风险提示**： - 美国经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效等潜在风险因素。

总体而言，报告强调了在当前宏观经济背景下，结合红利和科技的投资策略，建议投资者保持对市场的关注和灵活应对。

本报告的投资建议及理由为： - 配置红利与科技主题，重点关注金融与科技行业。

- 春节前关注红利和大盘蓝筹，以稳为主，持股过节。

- 春节后关注小盘股，特别是TMT成长股。

- 红利资产胜率和赔率双高，适合长期布局。

- 看好央企红利及消费领域，港股红利也可前瞻布局。

- 科技主题龙头股可能复制新能源核心资产的成功路径。

- 关注低空经济、人形机器人及AI三大科技方向的投资机会。

- 风险提示包括美国经济衰退风险和海外金融风险超预期。