味知香：天风证券-味知香-605089-积极拓展渠道客户，期待经营改善-250225

投资标的：味知香（605089） 推荐理由：公司积极拓展渠道客户，提升产品研发，推出多样化适合年轻群体的产品。

通过优化零售、商超和批发渠道，预计整体业务能力和市场占有率将提升。

尽管面临行业需求疲软影响，公司长期前景依然看好，维持“买入”评级。

- 味知香公司积极拓展渠道，计划通过多样化产品和优化零售、商超及批发渠道来提升市场份额。

- 2024年前三季度公司营收和净利润均出现下滑，预计未来三年的总营收和净利润将有所调整。

- 尽管面临行业需求疲软和市场竞争加剧的风险，仍维持“买入”评级。

公司于1月7日发布了投资者关系活动记录表，2024年前三季度营收为5.11亿元，同比下降17.5%；归母净利润为0.68亿元，同比下降36.83%。

2024年第三季度单季度营收为1.83亿元，同比下降9.19%；归母净利润为0.25亿元，同比下降21.81%。

在产品方面，公司计划将产品线从以炒菜为主扩展到煎炸、蒸煮、小炒和卤味类，推出适应年轻群体的现包和现拍系列产品。

在渠道拓展方面： 1. 零售渠道：计划通过多开店、信息化系统提升管理效率，升级门店装修和产品结构，并与线上团队合作打通O2O渠道。

经销店将逐步放开，优化渠道以促进业务增长。

2. 商超渠道：已成立商超事业部，产品已入驻多家商超，未来将继续扩展，合作商超将综合考量产品品质、研发能力和供应链管理。

3. 批发渠道：公司将帮助经销商开发更多客户，深化与大客户的合作，并开始接洽团餐渠道客户，期待行业标准出台以促进行业规范发展。

投资建议方面，预计公司通过加大产品研发和渠道拓展，整体业务能力和市场占有率有望提升。

调整后的2024-2026年总营收预期为8.97亿元、10.54亿元和12.41亿元，归母净利润调整为1.65亿元、2.22亿元和3.05亿元，PE分别为21X、15X和11X，维持“买入”评级。

风险提示包括市场竞争加剧、产品推广不及预期以及原材料价格波动风险。