微电生理：平安证券-微电生理-688351-增长符合预期，新产品不断放量打开成长空间-240822

投资标的：微电生理 推荐理由：公司上半年收入和净利润大幅增长，全球化营销战略推进顺利，新产品放量显著，特别是在房颤市场表现优异。

预计未来将继续保持快速增长，具备强大技术优势和市场潜力，维持“推荐”评级。

- 微电生理上半年实现营业收入1.98亿元，同比增39.57%，归母净利润1701万元，同比增689.30%，增长符合市场预期。

- 新产品如TrueForce压力导管和IceMagic冷冻消融产品表现突出，推动公司在国内外市场的快速扩张。

- 公司预计在2024-2026年将继续保持快速增长，归母净利润预期调整为0.25、0.90、1.72亿元，维持“推荐”评级，面临产品销售和政策等风险。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 上半年营业收入：1.98亿元，同比增加39.57%。

- 归母净利润：1701万元，同比增加689.30%。

- Q2营业收入：1.09亿元，同比增加21.36%。

- Q2归母净利润：1284万元，同比增加11.86%。

2. **市场预期**： - 收入增长符合市场预期，保持快速增长趋势。

3. **全球化营销战略**： - 深入推进全球化营销，国产电生理手术解决方案逐步推广。

4. **新产品表现**： - TrueForce压力导管和IceMagic冷冻消融产品同比增长475%。

- TrueForce压力导管已在多家中心完成近3000例手术，临床效果显著。

- IceMagic冷冻消融产品在近30个省份挂网，临床应用效果良好。

5. **市场拓展**： - 国内市场集采中标执行加快，使用量攀升。

- 国外市场覆盖36个国家和地区，TrueForce压力导管销售额占比最高。

6. **研发进展**： - 自主研发的脉冲电场消融导管进入临床随访阶段。

- Columbus三维心脏电生理标测系统软件升级。

- 双弯压力感知磁定位灌注射频消融导管已递交国内注册申请。

7. **未来预测**： - 预计2024-2026年营业收入为4.69、6.58、8.95亿元。

- 归母净利润预测为0.25、0.90、1.72亿元。

8. **投资评级**： - 维持“推荐”评级，认为公司在电生理领域具备显著优势，有望受益于市场扩张。

9. **风险提示**： - 产品销售不及预期。

- 新产品推广不及预期。

- 政策影响等风险。

以上信息为投资者提供了公司业绩、市场前景、研发进展及风险因素的全面概览，有助于做出投资决策。