广深铁路：太平洋证券-广深铁路-601333-广深铁路，2025Q1季报点评，季报利润承压，期待下半年上量-250704

投资标的：广深铁路（601333） 推荐理由：2024年报显示公司营收和净利小幅增长，客运量大幅提升，尽管货运收入下降。

预计随着运价浮动和高铁线路改扩建政策，长期业绩有望修复。

短期业绩承压，维持“增持”评级。

- 广深铁路2024年实现营业收入270.9亿，同比增长3.42%，归母净利10.6亿，同比增长0.18%，但2025年Q1扣非净利同比下降23.02%至4.16亿，短期业绩承压。

- 公司客运量增长16.5%至6911万人，但客运收入增幅低于客运量增幅，货运量和收入均出现下降，主要受大宗货物减少影响。

- 尽管短期业绩承压，随着运价浮动和高铁线路改扩建政策，长期业绩有望修复，维持“增持”评级，需关注宏观经济及市场风险。

广深铁路在2024年报中实现营业总收入270.9亿，同比增长3.42%；归母净利10.6亿，同比增长0.18%；扣非归母净利10.23亿，同比增长9.49%；基本每股收益0.15元，加权ROE为3.96%。

经营活动产生的现金流量净额为27.1亿元。

公司计划在2024年派发现金股息约4.96亿人民币，占当年度净利润的46.8%；每股分红0.07元，股息率约为2.4%。

2025年Q1业绩显示，营收68.96亿，同比增长4.47%；扣非归母净利润为4.16亿，同比下降23.02%。

公司主要经营铁路客货运输业务，独立经营的深圳—广州—坪石铁路营业里程481.2公里。

2024年旅客发送量为6911万人，同比增长16.5%；客运收入110亿，同比增长2.5%。

货物发送量1410万吨，同比下降12.1%；货运收入16.23亿，同比下降11.2%。

运输服务业务收入126.86亿，同比增长4.9%。

投资评级方面，尽管2025年短期业绩承压，但随着运价浮动和高铁线路的改扩建政策，可能带来长期业绩修复，谨慎推荐，维持“增持”评级。

风险提示包括宏观经济波动风险、运输安全风险以及政策法规和市场竞争风险。