机械设备行业：东吴证券-机械设备行业跟踪周报：推荐业绩稳健的工程机械和技术进步加速的人形机器人行业-250420

- 推荐关注业绩稳健的工程机械和技术进步加速的人形机器人行业，主要个股包括三一重工、北方华创等。

- 工程机械板块在2025年有望实现业绩弹性，非挖掘机市场预计筑底转正，内需提振政策将进一步刺激市场。

- 人形机器人行业受到政府重视，相关技术进步将推动产业加速发展，建议关注优必选和松延动力的相关产业链。

- 美国301调查对中国航运业影响显著，但造船业短期内仍具竞争优势，推荐中国船舶及相关个股。

本周机械设备行业跟踪周报推荐了业绩稳健的工程机械和技术进步加速的人形机器人行业。

推荐组合包括北方华创、三一重工、中微公司等多家企业。

投资要点： 1. 工程机械方面，2025年3月国内非挖掘机市场持续超预期修复，销量增长显著，尤其是平地机、压路机和摊铺机。

预计2025年非挖掘机市场将实现筑底转正，工程机械板块的业绩弹性值得看好。

未来可能出台政策刺激内需，出口市场也有回暖迹象。

2. 人形机器人方面，首场人形机器人马拉松比赛在北京成功举办，展现了机器人在运动控制方面的进步。

比赛暴露出续航能力不足和关节散热问题。

政府对人形机器人产业的重视将助推其加速发展，推荐关注天工机器人和松延动力的相关产业链。

3. 美国301调查结果公布，制裁强度有所减弱，但对中国航运业的打击更为精准，预计将影响船东的投机性订单。

造船市场情绪和订单面有望修复，推荐关注中国船舶及相关公司。

风险提示包括下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动及地缘政治和汇率风险。

投资标的及推荐理由： 1. 投资组合： - 北方华创 - 三一重工 - 中微公司 - 恒立液压 - 中集集团 - 拓荆科技 - 海天国际 - 柏楚电子 - 晶盛机电 - 杰瑞股份 - 浙江鼎力 - 杭叉集团 - 迈为股份 - 先导智能 - 长川科技 - 华测检测 - 安徽合力 - 精测电子 - 纽威股份 - 芯源微 - 绿的谐波 - 海天精工 - 杭可科技 - 伊之密 - 新莱应材 - 高测股份 - 纽威数控 - 华中数控 2. 投资要点： - 工程机械：预计2025年工程机械板块业绩弹性较大，非挖掘机市场有望在2025年实现筑底转正，且后续可能有政策刺激内需。

相关个股包括三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等。

- 人形机器人：首场人形机器人马拉松比赛成功举办，展示了机器人在运动控制方面的进步，政府对人形机器人产业的重视将促进其加速发展。

推荐关注天工机器人（优必选）、松延动力（利亚德、首程控股、海工造船）相关产业链。

3. 船舶行业：美国301调查结果公布，虽然制裁强度有所减弱，但对中国航运业的打击精准，预计会影响造船市场情绪。

推荐中国船舶，关注松发股份、中国动力。

风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。