电子行业：浙商证-光刻机行业点评报告：科技自立，设备为先，重视光刻机零部件国产化机遇-241020

1. 光刻机作为半导体设备的核心，面临海外封锁和采购难度加大，推动国产替代的迫切性上升。

2. 国内政策支持和市场需求增长将加速国产光刻机及其零部件的应用和发展。

3. 尽管存在不确定性，光刻机国产化的进展具备明确性，相关企业有望从中受益。

**光刻机行业点评报告核心要点：** 1. **行业背景**：光刻机是半导体设备中的关键设备，当前海外封锁趋势加剧，关键零部件的海外采购难度增加。

2. **国产化机遇**：国内加大光刻机及其零部件的应用和推广，相关企业有望受益于国产替代加速。

3. **超预期驱动因素**： - 潜在海外制裁导致光刻机零部件采购难度提升，推动国产替代紧迫性加剧。

- 国内扶持政策的落地促进国产光刻机在量产线的应用，推动产业化进度。

- 先进工艺是半导体产业链发展的必经之路，光刻机产业链公司将受益。

4. **催化与检验**： - 催化剂包括国内产业政策、海外限制、先进工艺晶圆厂扩产等。

- 检验指标关注政策落地情况、零部件订单情况及晶圆厂扩产规划。

5. **市场预期与观点**： - 市场普遍认为国产光刻机突破难度大，但国产化进程仍具确定性。

- 全球半导体供应链分化，海外零部件获取难度持续增加，但国内储备不会影响国产化进程。

6. **投资建议**：关注光刻机光学元器件企业，如茂莱光学、波长光电。

7. **风险提示**：包括半导体下游需求不及预期、国产化进程不及预期、政策风险及汇率波动风险。

投资标的： 1. 茂莱光学 2. 波长光电 推荐理由： 1. 光刻机是半导体设备的核心，随着海外封锁趋势的持续，光刻机关键零部件的采购难度增加，国内光刻机零部件企业有望受益于国产替代的加速放量成长。

2. 国内政策的扶持将加大国产光刻机在量产线的应用和推广，促进国产光刻机及其零部件的迭代速度，带动产业化进度超预期。

3. 国内半导体产业链的发展需要先进工艺的支持，光刻机作为重中之重，相关产业链公司将充分受益于这一趋势。