亚钾国际：国金证券-亚钾国际-000893-高效生产管控成本，明年有望高增量-241030

投资标的：亚钾国际（000893） 推荐理由：公司在高负荷生产下提升了生产效率，钾肥销售毛利率回暖。

新产线投产将大幅提升产量，成本优化有望推动业绩增长。

尽管盈利预测下调，但长期前景依然看好，维持“买入”评级。

- 亚钾国际2023年前三季度营收和净利润均出现显著下降，但生产效率提升，第三季度钾肥销售毛利率回升至49.26%。

- 新产线推进有望在明年上半年投产，带动产量大幅提升和成本优化，预计2024年营业收入和净利润将有所回暖。

- 由于第二个100万吨产能尚未放量，2024年盈利预测下调66%，维持“买入”评级，需关注在建项目进展及钾肥价格波动风险。

根据上文内容，以下是提取的关键信息： 1. **公司概况**： - 公司名称：亚钾国际（股票代码：000893） - 行业：钾肥生产 2. **财务表现**： - 2024年10月30日披露的三季报： - 前三季度营收：24.83亿元，同比下降14.13% - 归母净利润：5.18亿元，同比下降47.89% - 第三季度营业收入：7.85亿元，同比下降9.71% - 第三季度归母净利润：2.48亿元，同比下降10.71% 3. **生产与销售**： - 第三季度钾肥生产量：约47.86万吨，环比增长6.3万吨 - 第三季度销售量：38.04万吨，环比下降18万吨 - 钾肥销售均价提升，毛利率为49.26%，环比提升近3个百分点 4. **生产效率**： - 现有产线保持高负荷生产，生产效率进一步提升 - 生产成本环比改善，部分摊销费用下行 5. **未来展望**： - 第二个100万吨产能推进，预计年底实现贯通 - 第三个100万吨产能有望在明年上半年投产 - 预计未来产量大幅提升，带动业绩改善 6. **盈利预测**： - 2024年盈利预测下调66% - 2024-2026年营业收入预测： - 2024年：37.62亿元 - 2025年：62.52亿元 - 2026年：79.22亿元 - 归母净利润预测： - 2024年：7.80亿元 - 2025年：11.75亿元 - 2026年：14.61亿元 - 每股收益（EPS）预测： - 2024年：0.84元 - 2025年：1.27元 - 2026年：1.57元 - 股票现价对应PE估值： - 2024年：21倍 - 2025年：14倍 - 2026年：11倍 7. **风险因素**： - 在建项目不达预期 - 钾肥产品价格大幅回落 - 海外政治变动风险 8. **投资评级**： - 维持“买入”评级 这些信息可以帮助专业投资者评估公司的财务状况、生产能力、未来增长潜力以及相关的风险因素。