华金证券-事件点评：加仓电子、银行、电新，减仓有色、医药-250123

- 2024年第四季度主动偏股型基金整体仓位下降至85.1%，主板和创业板持仓占比减少，科创板仓位上升。

- 基金加仓电子、银行和电力设备等行业，减仓有色金属和医药生物等行业，同时百亿级基金也表现出类似趋势。

- 预计一季度消费、部分周期和成长行业的基金持仓可能回升，主要受季节效应和政策刺激影响。

在2024年第四季度，主动偏股型基金的整体仓位为85.1%，较第三季度有所下降。

主板和创业板的持仓占比下降，而科创板的仓位上升。

具体来看，主板仓位从69.2%下降0.7个百分点，创业板从20.0%下降1.7个百分点，科创板则上升2.4个百分点。

行业方面，基金加仓电子、银行、电力设备、汽车和计算机等领域，减仓有色金属、医药生物和食品饮料等。

持仓占比前五的行业依旧是电子、电力设备、医药生物、食品饮料和汽车。

百亿级主动偏股基金在电力设备和非银金融方面加仓，而在有色金属和汽车上减仓。

从个股来看，基金重仓股的集中度有所下降，前20个股主要集中在电子、家用电器和食品饮料行业。

宁德时代、贵州茅台和美的集团继续保持前五名，而招商银行和紫金矿业等则跌出前20。

加仓个股主要集中在电子和食品饮料领域，减仓则以电子和有色金属为主。

展望未来，预计消费、部分周期和成长行业在2024年一季度的基金持仓可能回升，受季节效应和政策刺激的影响。

风险提示包括历史经验的局限性、政策变化的超预期以及经济修复的不确定性。

本报告的投资建议及理由为： - 加仓电子、银行、电力设备、汽车和计算机行业。

- 减仓有色金属、医药生物、食品饮料、通信和非银金融行业。

- 预计消费、部分周期和成长行业在一季度基金持仓可能回升。

- 消费行业受季节效应和内需政策发力影响，景气可能回升。

- 周期行业在财政政策和基建推动下，持仓可能上升。

- 科技成长仍是行业主线方向之一，预计相关领域持仓将维持高位。

- 风险提示包括政策超预期变化和经济修复不及预期。