长城汽车：财通证券-长城汽车-601633-3Q营收同比增长，智能化与全球化双轮驱动-241107

投资标的：长城汽车（601633） 推荐理由：公司2024年第三季度营收同比增长，智能化与全球化战略双轮驱动，海外市场持续拓展，科技创新推动产业升级，CoffeeOS3系统提升用户体验。

预计未来三年归母净利润稳步增长，维持“增持”评级。

- 长城汽车2024年第三季度实现营业收入508.25亿元，同比增长2.61%，但归母净利润同比减少7.82%至33.50亿元。

- 公司在智能化和全球化方面持续推进，CoffeeOS3系统升级提升了智能化水平，同时海外市场布局不断扩展。

- 预计未来三年归母净利润将稳步增长，维持“增持”评级，但需关注市场竞争和宏观经济波动风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年第三季度营业收入：508.25亿元，同比增长2.61%。

- 归母净利润：33.50亿元，同比减少7.82%。

- 扣非归母净利润：27.22亿元，同比减少10.98%。

- 毛利率：20.81%，同比下降0.85个百分点。

- 销售费用率：4.80%，同比增加1.06个百分点。

- 管理费用率：1.97%，同比下降0.10个百分点。

- 研发费用率：3.96%，同比下降0.06个百分点。

- 财务费用率：0.77%，同比下降0.24个百分点。

2. **战略发展**： - 长城汽车在智能化和全球化方面进行双轮驱动。

- 海外业务扩展：拥有3个整车工厂和多家KD工厂，近期在马来西亚、印尼、巴基斯坦、塞内加尔和越南等地启动了CKD和KD项目。

- 中东首家配件中心已正式启用。

3. **智能化转型**： - CoffeeOS3智能座舱系统已迭代至第三代，具备AI大模型、动态音效、空间感知手势交互等先进技术。

- CoffeeOS3支持应用商店、小程序、手机互联和AIOT，满足用户多样化需求。

4. **投资建议**： - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为117.19亿元、135.30亿元和159.59亿元，对应PE分别为19.61倍、16.98倍和14.40倍。

- 维持“增持”评级。

5. **风险提示**： - 市场竞争加剧。

- 宏观经济波动风险。

- 新产品进度不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估长城汽车的财务健康状况、市场战略及未来增长潜力，同时也需关注潜在的风险因素。