一品红：开源证券-一品红-300723-公司首次覆盖报告：儿童药、慢病药多点开花，痛风新药贡献新增量-250412

投资标的：一品红（300723） 推荐理由：公司专注于儿童药和慢病药，形成稳定的收入来源，且痛风新药AR882临床进展顺利，有望贡献新增量。

预计2024-2026年净利润持续增长，给予“买入”评级。

- 公司专注于儿童药和慢病药领域，产品线稳定，预计未来收入增长。

- 预计2024-2026年归母净利润将逐年上升，给予“买入”评级。

- 痛风新药AR882临床进展顺利，有望成为市场重磅产品，推动公司创新转型。

公司创建于2002年，专注于儿童药和慢病药领域，已成为集药品研发、生产、销售为一体的创新型生物医药企业。

儿童药是公司最大收入来源，2024年上半年儿童药收入为5.02亿元，占营业收入的55.02%。

慢病药收入为3.17亿元，占营业收入的34.72%。

公司在儿童药领域的拳头产品盐酸克林霉素棕榈酸酯在国内市占率领先，慢病药产品管线涵盖心脑血管、泌尿、消化等领域，多个品种参与国家集采。

痛风新药AR882的临床进展顺利，已进入Ⅲ期临床，有望成为重磅药物。

预计2024-2026年归母净利润分别为0.74亿元、1.37亿元和1.85亿元，EPS分别为0.16元、0.30元和0.41元，对应PE分别为141.0、76.2和56.2倍。

首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括自有产品销售不及预期、政策风险和研发进展不及预期。