361度：开源证券-361度-1361.HK-港股公司信息更新报告：2024Q1流水亮眼且折扣稳健，加强专业产品布局-240411

投资标的：361°（1361.HK） 推荐理由：公司产品端构建跑步、篮球等专业产品矩阵并不断创新，渠道端开大店提店效，营销端品牌资源不断丰富，线下国内长期仍有开店空间与店效提升空间，同时电商及童装高速增长，海外开立独立站加速渗透并拓展新市场，继续维持“买入”评级。

1. 2024年第一季度，361°公司的线下和电商流水均呈现出双位数增长，整体流水增长预计达20%左右，业绩稳健。

2. 公司产品端不断创新，加强专业产品布局，渠道端持续开店扩张，营销端品牌资源丰富，预计未来净利润将保持增长。

3. 公司库销比稳健，折扣良性，童装线下维持净开趋势，预计全年成人及童装各净开100-200家店，电商值得期待。

1. 2024Q1流水亮眼且折扣稳健 2. 361°成人线下流水高双增长、361°童装线下流水20-25%增长、电商流水20-25%增长 3. 预计2024Q1流水增速处于行业头部 4. 预计2024-2026年净利润和EPS 5. 公司产品端构建跑步、篮球等专业产品矩阵并不断创新 6. 渠道端开大店提店效，营销端品牌资源不断丰富 7. 2024Q1库存4.5-5保持良性，折扣大约7折 8. 全年预计成人及童装各净开100-200家店 9. 公司配合营销持续加强专业产品迭代 10. 4月营销催化下电商值得期待产品端 11. 2024Q1电商增速快于线下，预计4月趋势持续 12. 风险提示：消费者信心恢复不及预期、产品升级和渠道优化不达预期