吉贝尔：国元证券-吉贝尔-688566-2024年半年度报告点评：盈利能力改善，在研创新药临床有序推进-240906

投资标的：吉贝尔 推荐理由：公司2024年上半年收入和净利润均实现显著增长，盈利能力改善。

同时在研创新药JJH201501和JJH201601的临床进展顺利，未来有望带来重磅产品销售。

预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

- 吉贝尔2024年上半年收入4.34亿元，归母净利润1.22亿元，盈利能力改善，成本控制优化。

- 在研创新药JJH201501和JJH201601均在临床试验中有序推进，前景看好。

- 预计未来三年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注核心产品销售及新药研发风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年收入：4.34亿元，同比增长3.55%。

- 归母净利润：1.22亿元，同比增长26.74%。

- 扣非归母净利润：1.19亿元，同比增长26.31%。

- 2024年Q2收入：2.39亿元，同比下降5.54%，环比增长23.27%。

- 归母净利润：6949.31万元，同比增长19.30%，环比增长32.34%。

2. **成本与费用控制**： - 营业成本：4489.58万元，同比下降3.36%。

- 销售费用：1.97亿元，同比下降1.70%，销售费用率减少2.42个百分点。

- 管理费用：2879.57万元，同比增长3.68%。

- 研发费用：1739.59万元，同比下降39.17%，研发费用率减少2.82个百分点。

3. **研发进展**： - 在研抗抑郁新药JJH201501：正在进行III期临床试验，具有明显的抗抑郁作用，延长药物在体内的半衰期。

- 在研抗肿瘤新药JJH201601：已获得临床试验批准，正在进行I期临床试验，完成剂量爬坡试验。

4. **投资建议与盈利预测**： - 预计2024-2026年营收增速分别为17.95%、21.34%、21.38%。

- 归母净利润增速为21.88%、24.23%、23.47%。

- 对应每股收益（EPS）分别为1.36、1.69、2.08元，市盈率（PE）分别为15.16、12.20、9.88倍。

- 维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 核心产品销售不及预期风险。

- 新药研发失败风险。

- 竞争环境恶化等风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、研发潜力和投资价值。