农林牧渔行业：中邮证券-农林牧渔行业深度报告：艰难时期已过，上行周期到来-240517

1）农林牧渔行业在过去的艰难时期中，面临着需求疲弱、价格下降等压力，整体营收和利润持续下滑，特别是养殖行业亏损严重。

2）然而，随着生猪出栏减少和行业成本下行，预计行业将迎来全面盈利，且具有较低的估值，龙头企业和中小企业都有投资机会。

3）投资者应关注龙头企业如牧原股份、温氏股份，以及中小企业如巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神，同时注意风险因素如需求不及预期和动物疫情的发生。

农林牧渔行业在过去几年面临了严峻的挑战，营收和利润持续下滑，主要受需求疲弱和产品价格下降的影响。

养殖行业亏损严重，而种业相对稳定。

然而，随着生猪价格的触底回升和行业成本的下降，行业有望迎来上行周期。

建议关注龙头企业和中小企业，以及动保行业的投资机会。

需要注意的风险包括需求不及预期、动物疫情和原材料价格波动。

投资标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物、唐人神 推荐理由：1）龙头企业确定性高，且成本优势相对明显，将是率先实现盈利的公司。

建议关注：牧原股份、温氏股份。

2）中小企业出栏增长更快，其弹性将更大。

建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。