东吴证券-北交所定期报告：央行5月金融数据显经济回暖信号，北交所成交放量股市震荡调整-250613

- 央行5月金融数据显示经济回暖信号，社融规模增长主要受债券发行推动，信贷需求回升。

- 高盛调高美国GDP增长预期，认为中美贸易局势缓和有助于经济软着陆。

- 北交所市场震荡调整，北证50指数下跌2.92%，成交额有所增加，个股面临盈利风险。

本期投资报告的核心要点如下： 宏观经济层面：央行5月金融数据显示，社融规模增长主要受政府及企业债券发行加速推动，M2增速高位运行，表明政策工具协同支撑经济回暖；信贷需求回升和居民房贷增长显示市场活跃度边际改善。

此外，高盛调整了对美国经济的预测，降低了衰退概率并上调GDP增长预期，认为贸易政策压力缓解与消费价格平稳是支撑经济软着陆的核心因素。

行业动态：创新药产业受到政策支持和研发突破的推动，相关板块显著上涨，企业出海交易额创新高；而医药原料药领域的垄断案件遭到监管部门重罚，反垄断执法力度持续加大。

市场表现：北证50指数下跌2.92%，创业板指下跌1.13%，上证指数下跌0.75%，沪深300指数下跌0.72%，科创50指数下跌0.51%。

北证A股板块成交额达到369.32亿，较前一交易日增加15.44%。

公司公告：易实精密拟现金收购通亦和精工科技51%股权，交易对价上限约1.63亿元，分三期支付；九菱科技对新建汽车和节能家电高精度零件生产线的粉末冶金产能建设进行调整，以优化资金使用效率。

风险提示：个股盈利可能低于预期，行业竞争加剧，贸易摩擦加剧，政策落实不及预期等风险需关注。

本报告的投资建议及理由为： - 央行金融数据显现经济回暖信号，建议关注受益于政策支持的创新药产业。

- 高盛调整美国经济预测，贸易局势缓和可能利好相关市场，适合关注消费品和出口相关股票。

- 医药原料药领域反垄断执法加强，可能影响行业竞争格局，需谨慎评估相关企业投资风险。

- 北交所成交额显著增加，流动性改善，适合关注成交活跃的个股。

- 风险提示需关注个股盈利不及预期和政策变化可能带来的影响。