天风证券-信用债市场周度跟踪：收益率普遍上行，利差普遍下行-240811

1. 本周信用债收益率普遍上行，利差普遍下行，特别是中高等级信用债表现更为明显。

2. 超长信用债收益率普遍上行，城投债利差全面下行，高估值城投债规模继续压降。

3. 产业债利差普遍下行，主要发行人利差普遍下行，但存在部分行业和发行人利差上行的情况。

### 债券标的 1. **中高等级信用债** - 特别关注短久期银行二永债（如A+/AAA-和A/AAA-等级） 2. **城投债** - 各省份城投债（如重庆交投、湖北发投等） 3. **产业债** - 特定行业债券（如家用电器、纺织服饰、农林牧渔、社会服务等） ### 操作建议 1. **关注短久期高等级债券** - 理由：受资金面影响，短久期高等级债券仍有一定的收益空间。

2. **适度配置城投债** - 理由：尽管短久期城投债利差上行，但整体估值水平压降，可能提供相对稳定的收益。

3. **分散投资于产业债** - 理由：不同产业的利差表现分化，可以通过选择利差下行的行业（如家用电器）来降低风险。

### 风险提示 - 中债估值与市场表现存在偏差，需谨慎对待市场波动，投资决策应基于全面的市场分析。