纺织品和服装行业：国金证券-纺织品和服装行业周报：美国加征关税超预期，贸易战升级或加速推动内需恢复-250406

- 美国加征关税超预期，中国迅速反制，贸易战可能持续升级，对美国消费和出口产生较大影响。

- 行业整体抗风险能力较强，优质龙头企业有望借机拓展市场份额，服装零售未来增长潜力乐观。

- 建议关注服装品牌和制造龙头，尤其是海澜之家、安踏体育等，风险包括内需恢复不及预期和关税波动。

本周纺织品和服装行业周报的核心要点如下： 1. 美国加征关税超出市场预期，特朗普宣布对所有国家征收10%基准关税，对中国等贸易逆差大的国家征收更高的对等关税。

中国的关税为34%，其他国家如越南、柬埔寨等的关税也在30%以上。

此措施将影响美国零售市场，可能加速美国经济衰退。

2. 中国迅速出台反制措施，自2025年4月10日起，对美国进口商品加征34%关税。

贸易战可能持续升级，影响我国出口规模，未来经济驱动可能依赖内需。

3. 加征关税幅度较大，可能导致行业洗牌，优质制造龙头企业具备更强的抗风险能力，有望拓展市场份额。

4. 服装零售在1-2月表现稳健，同比增长3.3%，预计最坏情况已过去，未来销售潜力值得看好。

5. 原材料价格整体稳定，行业景气指标显示运动户外、男装、女装等领域稳健向上。

6. 投资建议包括关注服装品牌如海澜之家和安踏体育，以及上游制造龙头如浙江自然和华利集团。

7. 行情回顾显示纺织服装板块在28个一级行业中表现较好，个股方面探路者等表现突出。

8. 行业新闻提到中国驻美大使对关税政策的看法，以及耐克品牌重塑的初步成效。

风险提示包括内需恢复不及预期、汇率波动及关税风险。

投资标的及推荐理由： 1. 服装品牌： - 海澜之家：顺应消费降级趋势，商业转型拓展创新市区奥莱业态，未来开店空间较大且具备较强盈利能力；主业成人装筑底恢复，分红水平维持在高位。

- 滔搏：有望充分受益于阿迪和耐克品牌力恢复带来的流水与折扣优化，业绩展现大幅弹性，分红率具备吸引力。

- 安踏体育、比音勒芬：品牌服饰龙头，具备良好的市场前景。

- 稳健医疗：全棉时代品牌心智破圈，棉柔巾、卫生巾市占率持续提升。

2. 上游制造： - 浙江自然、扬州金泉、华利集团：纺织制造龙头具备较强抗风险能力，能够更好应对外部宏观不确定性，订单有望向龙头企业转移，利好龙头份额提升。

整体来看，推荐关注的投资标的涵盖服装品牌和上游制造企业，均具有较强的市场竞争力和抗风险能力。